5月25日，A股三大股指集体高开，其中上证综指高涨13.44点，涨幅0.33%报4126.34点；深证成指高涨119.09点，涨幅0.76%报15716.39点；沪深300指数高涨28.1点，涨幅0.58%报4873.2点；创业板指数高涨36.47点，涨幅0.93%报3974.97点；科创50指数高涨0.9点，涨幅0.05%报1791.67点；华为盘古见识高开，梅安森20CM涨停，云鼎科技开盘涨停，科大自控开涨超23%，易点天地、九联科技、南威软件纷繁高开；PCB产业链集体高开，鹏鼎控股、风华高科竞价涨停，深南电路、沪电股份、生益科技跟涨；煤炭开采加工板块高开，山东矿机、郑州煤电靠拢涨停，平煤股份、陕西黑猫、山西焦煤跟涨。

市集焦点股宝鼎科技（12天7板）高开9.24%，益生菌见识股交大昂立（11天6板）低开0.40%，AI讹诈见识股达实智能（6天5板）高开5.28%，芯片产业链的合百集团（5天4板）低开3.13%、民众交通（3板）高开7.50%，液冷管事器见识股川润股份（5天4板）高开0.69%，并购重组的金利华电（创业板3板）高开2.14%，摘帽的四环生物（3板）低开6.30%，化工股龙星科技（3板）高开5.92%，电容器板块法拉电子（4天3板）高开1.03%、海星股份（5天3板）高开4.13%。

个股动态

富途控股：公司收到了中国证券处分委员会偏激深圳分局（合称“CSRC”）的探听示知及行政罚金预示知函。CSRC拟敕令联系公司更变或住手联系违章行径，充公不法收益并处以罚金，拟罚金总数约为18.5亿元东谈主民币（约合2.71亿好意思元）。此外，CSRC拟对公司独创东谈主兼首席引申官李华先生处以个东谈主罚金125万元。

超聚变：超聚变数字工夫股份有限公司创业板IPO获深交所受理，瞻望融资金额80亿元。本次召募资金将投资于以下技俩：40.8亿元用于新一代算力基础设施研发及产业化技俩，20.3亿元用于超聚变灵敏制造园区及研发中心技俩，8.9亿元用于面向智能算力、AI以及供电架构的要害工夫研发技俩，10亿元用于补充流动资金。

*ST闻泰：公司及子公司裕成控股就与安世控股等六名被告的侵权连累纠纷拿告状讼，已获广东省东莞市中级东谈主民法院受理。公司觉得被告方引申或协助引申荷兰方的讨厌性抑止措施，导致公司对安世的抑止权受限，酿成大都亏本。公司恳求说明被告行径属于引申好像协助引申番邦国度弃取的讨厌性抑止措施，条目住手侵害，并连带抵偿经济亏本暂计80亿元。

澜起科技：股东上海融迎企业处分合股企业(有限合股)拟通过询价转让姿色转让公司A股股份1222.8万股，占公司总股本约1.00%。本次询价转让为非公开转让，受让方在受让后6个月内不得转让。

中微公司：股东巽鑫投资计算自公告浮现之日起15个来回日后的3个月内，通过集合竞价和大批来回姿色减执公司股份不跳跃总股本的2%。本次减执股份开始为IPO前赢得，减执原因系自己筹办处分需要。

华天科技：公司第八届董事会第十四次会议审议通过《对于控股子公司技俩投资的议案》，甘愿控股子公司华天科技(南京)有限公司投资30亿元进行“华天南京集成电路先进封测产业基地二期二阶段建设技俩”的建设。技俩建成投产后瞻望年封装测试存储集成电路约4.3亿只。

恩捷股份：公司董事会审议通过《对于隔断在马来西亚投资建设锂电板隔断膜技俩的议案》，决定隔断该技俩的投资。此前浮现，公司控股子公司上海恩捷拟在马来西亚新设子公司投资建设锂电板隔断膜技俩，拟盘算建设产能约10亿平方米/年，技俩总投资额瞻望约20亿元东谈主民币。

九华旅游：公司近日收到联系秩序搜检委员会、监察委员会签发的《立案示知书》和《留置示知书》，对公司党委委员、副总司理何龙立案审查探听并实施留置。当今公司坐褥筹办日常，该事项不会对公司产生首要影响。

长芯博创：整个执股6.27%的股东ZHUWEI偏激夫妻WANGXIAOHONG计算自公告浮现之日起十五个来回日后的三个月内，以集合竞价和大批来回姿色减执公司股份不跳跃400万股(占公司总股本的1.37%)，减执原因为自己资金需求。

中国核建：公司拟向不跳跃35名特定对象刊行股票，召募资金总数不跳跃40亿元，扣除刊行用度后用于江苏徐圩核能供热发电厂一期工程1、2号机组核岛偏激配套BOP土建工程；浙江金七门核电厂1、2号机组核岛偏激配套土建及装配工程；偿还银行告贷。

热门题材

词元经济：

国度数据局党组布告、局长刘烈宏主执召开词元经济谈话会。会上，阿里云、腾讯、月之暗面、海天瑞声、中国国际金融有限公司等企业代表，围绕“推动词元经济健康可执续发展，充分开释数据成分价值”发表意见提倡。国度数据局将把推动词元经济发展纳入责任体系，执续追踪盘考并接管社会各界提倡，以行业高质料数据集建设和寰宇一体化算力网建设为效用点，深化推动数据成分市集化成立转换，推动词元经济高质料发展。

生意航天：

据中国载东谈主航天工程办公室音问，北京时分2026年5月24日23时08分，搭载神舟二十三号载东谈主飞船的长征二号F遥二十三运送火箭在酒泉卫星发命中心燃烧辐照，约10分钟后，飞船与火箭见效差别，NBA下注进入预定轨谈，航天员乘组景况邃密，辐照赢得圆满见效。飞船入轨后，将按照预定依次与空间站组合体进行自主快速交会对接，神舟二十三号航天员乘组将与神舟二十一号航天员乘组进行在轨交替。在空间站驻留时代，神舟二十三号航天员乘组将在空间人命与东谈主体盘考、微重力物理科学、空间新工夫等界限开展多项实（试）验与讹诈，进行屡次出舱行径，完成舱表里征战装配、调试、调整维修等任务。

医药：

商务部副部长兼国际贸易商量副代表凌激5月22日主执召开医药行业外资企业圆桌会。赛诺菲、诺华、默沙东等50余家外资企业代表参会。凌激示意，迎接列国医药企业持续深耕中国市集，分享中国发展红利。与会外资企业迎接国度联系部门近期出台的医药界限一系列端正战略举措，愿持续扩大在华投资，助力“健康中国”建设。

破钞电子：

618大促拉开帷幕。继苹果、华为、小米等多家手机厂商集体降价后，近日，“国产手机已而降价2000元”等话题再次冲上多个平台热搜。据媒体报谈，5月21日0时启动，多家国产手机品牌调价。

DeepSeek：

DeepSeek官方文告，在2026年5月31日杀青2.5折优惠行径后，DeepSeek-V4-Pro模子API价钱将安静调整为原订价的1/4。此前，DeepSeek-V4-Pro模子API价钱计算于6月起恢归附价，最新示知也意味着2.5折的行径将延续下去。

电力：

据多个国度的样式机构研判，2026年可能发生较强的厄尔尼诺样式。受此影响，本年夏令寰宇最高用电负荷瞻望将大幅增长。国度发展转换委新闻发言东谈主李超示意：“概括研判，今夏寰宇最高用电负荷将达到16亿千瓦傍边，较旧年增多9000万千瓦傍边，相配于多出一个河南省的用电负荷。”

PCB：

摩根士丹利日前对英伟达下一代Rubin机柜进行了全面的物料清单（BOM）拆解，揭示出一幅远超市集预期的零部件价值重估图景。其中VR200的机柜PCB价值量为11.7万好意思元，较GB300的机柜PCB价值量（3.5万好意思元）翻超2倍，同比增长233%，是下流零部件中价值量增多最显赫的。

机构策略

中信证券：好意思伊公约出现新阐述，静待需求回补

好意思伊越来越独揽于达成公约，市集基本已将此手脚基准情形订价。达成公约后最大的变化是供需同期回补和经济行径连忙转暖，刻下一些经济主义彰着偏弱，响应的是独揽好意思伊公约和霍尔木兹海峡通航前的需求延后，微不雅主体都在等而非急于补库和开工，这瑕瑜日常的扰动，跟着公约达成和海峡回应通航，供需都会归位，6月以后经济行径会有彰着改不雅，而宏不雅变量的变化也会使得市集策略的环境假定发生变化，作风会迟缓平衡化。大资金的减执趋于尾声，宏不雅默契下来后成立型资金也将迟缓转头，推动一些低估值板块开发。成立上持续主动降波，重构AI+能化的杠铃结构。

中信建投：看好AI产业链与算力网建设

英伟达发布FY27Q1功绩，功绩超市集预期，客户需求已从单纯GPU采购迟缓转向涵盖交换、互联在内的全栈法子。瞻望VeraRubin机柜家具于3季度起批量托福，CPU、互联、交换等法子价值量同步擢升，畴前AI基础设施升级将围绕全法子张开。算力网定位国度级基础设施，年建设过问范围有望破万亿，阴私算力建设、处分、调整、运营多个法子，运营商手脚算力网建设主力军，已推出token套餐，探索token运营C端落地。GoogleI/O2026透露谷歌AI产业布局已进入“算力基础设施+模子+讹诈进口+端侧征战”的全栈化阶段——TPU8t/8i考据锻练与推理算力需求恒久朝上，Gemini3.5Flash和GeminiOmni强化模子速率、本钱和多模态才气。

华泰证券：AI超节点驱动交换芯片二次成长

手脚数据中心互联的中枢组件，交换芯片用于处理数据交换和报文转发，占交换机本钱比例达30%以上。看好26年起交换芯片在AI驱动下开启二次成长：1）万卡级以上集群需要愈加默契可靠的收集系统，推动数据中心Scaleout交换机向更高容量、速率发展NBA下注(中国)官网入口，Scaleout交换芯片有望量价皆升；2）超节点架构或为国产算力追逐外洋算力的破局之谈，超节点放大集群内Scaleup作用，交换芯片配比频繁高于Scaleout，畴前或催生大批交换芯片需求。2028年国产交换芯片市集空间有望达到242亿元，26-28年CAGR为96%，提倡温顺外洋龙头及国内自研工夫率先的芯片商。